移动支付服务提供商移卡通过港交所聆讯 市场份额14%

note2020年5月11日

中国的支付行业起步较晚,之前一直作为“跟跑”的角色,直到手机移动支付出现。

  之后用五年左右的时间,超越了其他发达国家五十年支付行业的发展,在安全和便捷方面实现了全面的赶超。目前手机移动支付已经领先世界,被誉为“新四大发明”之一。

  经过几年支付服务提供商快速发展,支付服务提供商逐渐浮出水面,继汇付天下(2.130.020.95%)(01806.HK)、拉卡拉(300773.SZ)成功上市后,国内又有一家移动支付服务商移卡有限公司顺利通过港交所聆讯,中信里昂证券、野村国际及农银国际为其联席保荐人。

  据悉,该公司于去年11月12日向港交所递交的上市申请。在递表前,公司已进行了三轮融资。有报道称,腾讯于2012年曾通过旗下的创投基金腾讯产业共赢基金,参与公司B轮融资,不过,公司未曾就腾讯入股投资的消息作出正面回应。招股书显示,目前腾讯附属公司THL U持有移卡3.93%股权。

图片来源:移卡有限公司招股书

  公司介绍

  移卡科技由前腾讯财付通总经理刘颖麒于2011年创办,核心成员来自腾讯财付通团队,具有多年第三方支付行业运营与管理经验。值得一提的是,刘颖麒在财付通任职总经理期间帮助财付通取得国内首批第三方支付牌照。

  招股书显示,移卡科技从2012年开始经营支付服务业务,主要为小微商户提供支付服务。在支付业务持续处于快速增长后,其又逐步开始拓展产品及服务品类以通过科技赋能商业服务,如商户SaaS产品、营销服务及金融科技服务。

  鉴于上述业务,移卡科技在招股书中将其自己定位于“以支付为基础的科技平台”,而并非简单的支付服务提供商。

  具体而言,一站式支付服务包括:1、基于应用程序的支付服务,移卡科技使得客户能够通过移动应用程序接受支付,或使消费者能够通过第三方电子钱包向其商户客户进行支付;2、传统支付服务,即使客户能够接受不属于基于应用程序支付的非现金支付,包括使用传统支付终端接受银行卡支付。

  而科技赋能商业服务则包括:1、商户SaaS产品,主要帮助客户提高经营效率;2、营销服务,即主要通过基于支付的广告平台使得客户有效接触他们的目标市场;3、金融科技服务,以满足客户的金融需求。

图片来源:移卡有限公司招股书

  目前移卡主要通过旗下全资子公司乐刷科技在全国范围内开展银行卡收单、移动电话支付业务,后者于2014年获得央行支付业务许可证。战略合作伙伴则包括建设银行(6.110.010.16%)(00939)、中国银行(2.880.010.35%)(03988)、平安银行等大型银行,同时也与微信、支付宝、银联等平台进行合作。

  根据奥纬咨询的数据,按2019年交易笔数计,移卡是中国第二大非银行独立二维码支付服务提供商,占市场份额约14.0%,,而按2019年的交易量计所占市场份额为约1.3%,在中国第三方支付服务提供商中排名第十。

  截止2019年,公司录得总支付交易量人民币15003亿元,同比增长92.6%。截至2019年12月31日,公司的活跃支付服务客户由2018年底的约380万名增长至约530万名,支付服务覆盖的消费者则由约1.42亿名增长至约3.68亿名。

图片来源:移卡有限公司招股书

  财务方面,2017年-2019年,移卡收入分别为人民币3.05亿、9.93亿及22.58亿,年复合增长率为80.3%。虽然营收表现不错,但公司仍处于亏损状态。同期,归属于公司权益所有人的亏损分别是3.42亿元、1.83亿元、0.85亿元,合计亏损超6.1亿元。

图片来源:移卡有限公司招股书

  招股书显示,移卡的收入来自一站式支付服务(基于应用程序的支付服务及传统支付服务)及科技赋能商业服务(包括金融科技服务及营销服务等)两大部分,从其收入构成上来看,一站式服务一直是公司主要的收入来源。于上述业绩期内,一站式服务的收入占比至少超过97%。但从毛利率方面来看,公司科技赋能商业服务业务的毛利率远高于一站式支付服务业务。2019年,一站式支付服务毛利率仅为25.5%,但科技赋能商业服务的毛利率高达66.1%。

  另外于2017年-2019年,公司分别拥有负债净额5.83亿元、7.98亿元及5.55亿元, 主要由于公司确认来自可转换可赎回优先股的大额负债。

  竞争力及风险点

  移卡是一个以支付为基础的领先科技平台。不仅拥有紧密联系且富于创新的产品服务组合,打造自我强化的生态系统并赋能数字化转型,并且还有强大的分销网络和可拓展的市场推广模式造就迅猛增长的客户群。

  背靠强大的技术基础设施打造值得信赖的平台,助力优异的经营业绩以及动态及技术驱动的风险管理都是该公司强有力的竞争优势。

  风险方面,若公司未能就交易信息及数据规避不断演变的网络安全风险及未必能有效实施其增长策略,均可能严重影响该公司的财务状况及经营业绩。

  募资计划

  至于集资所得,移卡表示,将通过支付服务扩大客户范围、强化及扩展科技赋能商业服务、持续投资基础设施、技术、分析及人工智能、招揽、培养及挽留人才。

  目前SAAS行业发展前景优秀,在市场也较受热捧,身处移动支付的SAAS赛道,移卡的前景依旧可期,上市后或许有不俗的表现。


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